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公募近5年最强基金榜单及其投资启示

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在近10年的公募偏股型基金榜单中,我们见到的基金多为全市场选股、行业配置相对均衡的基金。伴随着投资工具的极大丰富,自年以来,行业主题基金、行业投资指数得到了极大的发展。公募基金投资工具向细分化方向发展将极大地影响近3-5年来的投资格局。

(一)从霸榜的消费类基金说起在盘点了近5年收益率最高的前20名偏股型基金后,我的直观感受是消费行业霸榜,成为了最大的赢家,而白酒又是消费行业皇冠上最璀璨的明珠。收益率前20的基金中,消费行业霸榜我曾谈到过,年以来,主要消费行业ROE触底回升,整个行业出现了高度景气,相关公司的股价迎来了戴维斯双击行情,涨幅十分惊人。15年是消费行业的重大投资拐点在分析公募基金基本面投机策略的文章中,我曾谈到公募基金素来喜欢以行业景气度分析为基础,以公司的净利润预期增速为准绳,容忍极大的估值变化,抱团具有这类特征的股票,直到这类公司业绩增长迟滞,行业景气度衰败再抱团瓦解。从过去五年的情况看,只要是坚守在主要消费行业里,长期投资了一线白酒龙头,那么基金的投资收益率通常不会太差。然而在过去的五年间,可能不少读者朋友曾投资过易方达消费行业股票、易方达中小盘混合、招商中证白酒指数,场内的投资者则买过主要消费ETF,但都因为种种原因未能坚持到最后,中途因为各种原因卖出而没有再买回。经过我的一番了解,大多数投资者不愿意再买回的一个重大原因是锚定心理在作怪。即基金的下跌幅度不及预期,自认为高估但跌幅很少,后续的几日上涨便让基金净值显著高于自己卖出的价位。算上来回的申赎费用自己很心痛,重新高位买回就等于认错,而自己打脸自己是非常痛苦的感觉……(二)向下波动最为考验人要想战胜市场必先战胜自己,要想战胜自己必先了解自己内心深处的幽暗与缺陷。所以,大多数投资者真的不必寻找牛基,找到了拿不住没什么用,倒不如先修炼自己的投资境界,学会面对市场波动,掌握各种股债投资工具的使用。A股向下波动10-15%不需要什么理由先前曾说过,近10年来,投资A股市场的偏股型基金,一定要做好寻常年份承受15-20%向下波动的心理准备。因为近5年的时段已经剔除了年夏秋季节的A股大跌,但投资者仍将面对残酷的年1月的熔断行情以及年的A股熊市。从基金的最大回撤数据看,3-5年期投资,做好迎接25-30%的向下波动准备一点都不为过。长期投资是一件未来美好但当前道阻且长的事情,一路的荆棘坎坷不胜枚举。抱着乐观心态,在市场快速上涨阶段入市的投资者,一定要做好应对较大回撤的心理建设。因为熊市无作为,注定了牛市两行泪。以5年为期,科技主题基金的表现并不太好从晨星网给出的其他榜单数据看,年以来大火的科技行业近5年的整体收益率却一般。除却冯明远经理的信达澳银新能源股票之外,科技类的指数基金,上榜的科技类股票型基金收益率一般但最大回撤却迫近了50%。近10年绩优的基金中,有两只遭遇了16-18年的长时段均值回归行情这其中的主要原因是电子、通信行业具有一定的周期性。在5G和半导体国产替代的到来之前,电子与通信行业曾因为年的炒作价格过高而出现过漫长的均值回归行情。其主要表现为年的跌幅大,年的涨幅微弱,年再次大跌至谷底……直至5G科技周期的再次到来。医药医疗行业俨然有霸榜之势从医药医疗主题基金的情况看,虽然近5年来的年化收益率略逊于消费行业,但其整体收益率也是十分惊人。医药医疗行业将在最近三年期的公募基金收益率排行榜上掀起霸榜的浪潮……(三)保守中亦可有进取除了偏股型基金之外,我们还不能忘记保守投资类的基金(含保守混合型、可转债基金、二级债基、一级债基、纯债基金)。尽管偏股型基金的年化收益率喜人,但面对30%左右的最大回撤,大多数投资者不太可能全仓偏股型基金。从追求稳健的角度来看,必定会有投资者喜欢年化收益率8%±2%,最大区间回撤也控制在个位数的基金。图中广发聚安有大额赎回的扰动,真实年化收益率约9.12%从保守混合型基金的榜单看,易方达安心回馈混合一枝独秀,5年的时间内基金净值翻倍,最大回撤还不足13%,可谓是名副其实的安心。广发稳健增长的收益风险比也不错可能是因为基金划分的缘故,榜单里未见股债平衡投资的广发稳健增长。广发稳健增长混合的同期年化收益率是14.46%,区间最大回撤是14.33%。从投资容错度,以及取得稳健收益的角度看,普通投资者应重视股债平衡型基金的投资。可转债基金在年之后有大幅改观可转债基金在近5年的时间里整体表现一般。这是因为,年牛市里绝大部分的可转债被强赎,可转债基金面临着巧妇难为无米之炊的窘境,这一局面直到年四季度可转债新政的实施才得以结束。可转债基金并非没有投资价值,近三年来可转债基金的投资收益率就非常不错(这是后话,以后解读)。激进与稳健型二级债基一目了然从二级债基的榜单情况看,上榜的基金中,稳健型二级债基与激进型二级债基都有。简单进行区分的话,最大回撤超过10%的二级债基几乎都是激进型二级债基,这些基金始终或者在特定的时段里重仓了可转债。当沪深领先绩优稳健型二级债基时,可能存在阶段性高估,反之则低估从投资体验看,稳健型二级债基的体验好。张清华经理主管的裕丰回报债券、姚秋经理主管的新华增盈回报债券当属其中的佼佼者。这两个基金的最大回撤不超5%,但年化收益率却可以达到7-8%之间,实现抗通胀的投资回报。

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